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投资者维权仍存难点

时间:2019-03-20 13:28 作者:admin 点击:

  近几年来,监管层严厉打击资本市场各类违法违规行为,保持高压震慑。以证监会行政处罚决定为前置条件的民事赔偿案件也越来越多,参与索赔的投资者增加,且上市公司面临的维权索赔金额也不断加大,但是投资者维权仍存在诸多难点和障碍。
 
  “最近几年,投资者参与维权的积极性的确有所提升,但是不可否认的是,真正参与到索赔诉讼程序的投资者仍然是少数。”北京市盈科律师事务所律师臧小丽称。
 
  广东奔犇律师事务所律师刘国华也表示,尽管现阶段已经有越来越多的投资者加入到维权索赔的队伍当中,但是与权益受损的投资者的总体人数相比,由于信息、地域、成本、信心和信任度等方面的因素,据估算,主动提起证券民事赔偿诉讼的投资者基本不到权利受到损失并符合起诉条件的投资者总人数的5%,有些案件甚至根本无人起诉。这反过来说明,九成以上的受损投资者因各种因素,主动或者被动地放弃了自己的权利,违法违规者的违法成本实际上很小甚至为0。
 
  浙江裕丰律师事务所律师厉健告诉记者,目前A股市场上,投资者证券索赔主要集中在虚假陈述领域。据不完全统计,近十几年来,全国约有4万~5万名投资者,以证券虚假陈述为由起诉200余家上市公司,索赔总金额超过50亿元,其中大部分案件通过调解、和解或判决方式获得赔偿。
 
  对于在内幕交易、操纵证券市场的民事赔偿方面,厉健称,由于相关司法解释至今没有出台,目前仍处于艰难探索阶段,内幕交易民事赔偿仅有光大证券案一例胜诉,操纵证券市场民事赔偿至今没有胜诉案例。
 
  除了绝大部分投资者依法维权意识还有待提高外,目前A股市场上投资者维权仍任重道远,面临诸多困难。
 
  接受第一财经记者采访的多位证券维权律师均提到,起诉不收案,收案不立案、立案不审理、审理不判决、对共同诉讼设置种种障碍、让诉讼标的大打折扣、地方保护主义兴风作浪,让案件争议也越来越大,总体赔付比例越来越低,索赔周期越来越长。
 
  其中,有证券维权律师针对各地法院裁判标准不统一和地方保护困扰举例称,同样是证监会处罚上市公司引发的投资者索赔,由不同的法院来审理,索赔结果差别极大,甚至完全相反;有的法院以证监会立案公告日作为揭露日,有的法院以处罚事先告知日为揭露日,而揭露日认定标准不同,直接关系到股民是否符合索赔条件以及赔偿金额多少。
 
  此外,“法院通常采用一人一案的受理方式,导致有些中小投资者权衡诉讼成本,无奈放弃索赔。有的上市公司注册地和实际办公地不一致,导致法院之间对管辖权有争议,相互推诿案件,投资者两地奔波,立案困难重重。”厉健讲述实操中遇到的问题。
 
  第一财经在2019年两会期间了解到,多位政协委员和人大代表均对证券法的修订提出了意见,普遍集中于提高上市公司违法成本、加大中介机构监管、投资者保护等方面。其中,证券市场违法违规成本低已成共识,也成两会政协委员、人大代表对《证券法》修订讨论最多的方面。
 
  刘国华结合实践经验称,现有的法律法规不足以保护投资者的合法权益,证券市场虚假陈述、内幕交易等证券欺诈行为层出不穷,法律迫切需要做出修改,让违法违规者承担沉重的刑事、行政和民事责任。